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第十二讲欧洲货币市场和国际债券市场

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1、第第1212讲讲 欧洲货币市场和国际债欧洲货币市场和国际债券市场券市场 希腊希腊“惹祸惹祸” ” 急救欧元中国人均掏急救欧元中国人均掏6060元人民币?元人民币?2277324http:/w2010-05-2010-05-希腊“惹祸cjyangwei$侨网发布 漫画:史上最大援助方案输血希腊漫画:史上最大援助方案输血希腊 7500 7500亿欧元迎战危机背景:亿欧元迎战危机背景:5 5月月1111日,日,为防止希腊财政危机蔓延到其他国家,为防止希腊财政危机蔓延到其他国家,欧盟欧盟2727个成员国的财政部长于今天达成个成员国的财政部长于今天达成协议,提供总额协议,提供总额50005000亿欧元的

2、资金。其亿欧元的资金。其中欧元区中欧元区1616个成员国可以使用个成员国可以使用44004400亿欧亿欧元贷款担保,以及元贷款担保,以及600600亿欧元欧盟委员会亿欧元欧盟委员会紧急援助基金。国际货币基金组织紧急援助基金。国际货币基金组织(IM F)(IM F)也会提供也会提供25002500亿欧元资金。亿欧元资金。 有报道称,希腊有报道称,希腊“惹祸惹祸”,欧元区,欧元区“救火救火”责无旁贷,但责无旁贷,但IMFIMF拿钱,等于全世界为希腊拿钱,等于全世界为希腊“埋单埋单”,中国作为该组织成员也要分摊,中国作为该组织成员也要分摊“账单账单”。 还有媒体算了一笔账,按照中还有媒体算了一笔账,

3、按照中国在国在IMFIMF中占中占3.72%3.72%的份额来算,的份额来算,25002500亿欧元亿欧元的援助金额中,中国要付出的援助金额中,中国要付出 9393亿欧元,摊到亿欧元,摊到每个中国人头上大概为每个中国人头上大概为7 7欧元欧元( (约约6060元人民币元人民币) )。如果再加上如果再加上IMFIMF一部分不可用的注资份额,还一部分不可用的注资份额,还有中国此前购买的约有中国此前购买的约500500亿美元亿美元IMFIMF债券,中债券,中国的出资额还要大于国的出资额还要大于9393亿欧元这个数据。亿欧元这个数据。 欧洲债务危机怎样影响中国?欧洲债务危机怎样影响中国? 欧洲经济放缓

4、欧洲经济放缓 中国出口面临打击中国出口面临打击 不稳定因素增多不稳定因素增多 中国会谨慎推进中国会谨慎推进汇改汇改 欧元贬值欧元贬值 赴欧旅游购物更便宜赴欧旅游购物更便宜 欧洲经济放缓欧洲经济放缓 中国出口面临打击中国出口面临打击 受债务危机影响,欧元对美元汇率最近受债务危机影响,欧元对美元汇率最近数月一直震荡下行。由于目前中国实行数月一直震荡下行。由于目前中国实行人民币和美元挂钩的特殊汇率形成机制,人民币和美元挂钩的特殊汇率形成机制,当美元兑欧元升值时,人民币对欧元也当美元兑欧元升值时,人民币对欧元也将升值。有数据统计,自将升值。有数据统计,自20092009年年1212月以月以来,人民币对

5、欧元的实际汇率已升值了来,人民币对欧元的实际汇率已升值了15%15%以上。何平说,这相当于中国出口的以上。何平说,这相当于中国出口的商品价格提高了,会使中国商品竞争力商品价格提高了,会使中国商品竞争力受到影响。受到影响。 不稳定因素增多不稳定因素增多 中国会谨慎推进汇改中国会谨慎推进汇改 从从20052005年年7 7月汇改以来,中国一直实行以月汇改以来,中国一直实行以市场供求为基础、参考一揽子货币进行市场供求为基础、参考一揽子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。调节、有管理的浮动汇率制度。20082008年年底以来人民币再次和美元挂钩,央行行底以来人民币再次和美元挂钩,央行行长周小川表示这是

6、为了应对金融危机政长周小川表示这是为了应对金融危机政府采用的特殊汇率形成机制。今后要从府采用的特殊汇率形成机制。今后要从非常规的政策退出回归到常规性的经济非常规的政策退出回归到常规性的经济政策,但时机选择需要非常慎重。政策,但时机选择需要非常慎重。 欧元贬值欧元贬值 赴欧旅游购物更便宜赴欧旅游购物更便宜 按照按照1111日中国银行的人民币汇率中间价,日中国银行的人民币汇率中间价,1 1欧元对人民币欧元对人民币8.728.72元,这和一个月前元,这和一个月前欧元对人民币欧元对人民币9.129.12元相比,升值了元相比,升值了4.3%4.3%左右。也就意味着如果现在兑换左右。也就意味着如果现在兑换

7、10001000欧欧元只需要元只需要87008700多元人民币,比一个月前多元人民币,比一个月前兑换要节省兑换要节省400400元。元。 对于很多中国游客来说,赴欧旅游的一对于很多中国游客来说,赴欧旅游的一项重要内容是项重要内容是“血拼血拼”奢侈品,欧元贬奢侈品,欧元贬值还会让购买奢侈品更加值还会让购买奢侈品更加“划算划算”。就。就拿中国人熟悉的路易威登手袋来说,一拿中国人熟悉的路易威登手袋来说,一个大号的个大号的“NeverfullNeverfull”手袋大概为手袋大概为485485欧元,按照现有汇率可以节省下欧元,按照现有汇率可以节省下300300多多元人民币,再加上退税等优惠,比在国元人

8、民币,再加上退税等优惠,比在国内的价格能便宜内的价格能便宜30%30%至至40%40%。惠誉下调西班牙评级惠誉下调西班牙评级国际三大评级机构之一、国际三大评级机构之一、惠誉国际信用评级有限公惠誉国际信用评级有限公司司28日下调西班牙主权信日下调西班牙主权信用评级,由用评级,由AAA降为降为AA,评级展望仍为,评级展望仍为“稳稳定定”。一些分析师认为,。一些分析师认为,作为欧元区第作为欧元区第4大经济体,大经济体,西班牙主权信用评级下调西班牙主权信用评级下调对市场的影响明显大于希对市场的影响明显大于希腊和葡萄牙评级遭到下调,腊和葡萄牙评级遭到下调,加大投资者对希腊危机加大投资者对希腊危机“传染传

9、染”、欧元区经济复、欧元区经济复苏和欧元前景的担忧。苏和欧元前景的担忧。 继标准普尔公司上月下调西班牙主权信用评级后,惠继标准普尔公司上月下调西班牙主权信用评级后,惠誉誉2828日宣布,将西班牙主权信用评级由日宣布,将西班牙主权信用评级由AAAAAA下调至下调至AAAA。 惠誉认为,西班牙政府惠誉认为,西班牙政府“消化消化”高额家庭、企业和政高额家庭、企业和政府债务的举措会影响西班牙经济复苏步伐。府债务的举措会影响西班牙经济复苏步伐。 惠誉说,至惠誉说,至20132013年,西班牙政府债务总额占当年国内年,西班牙政府债务总额占当年国内生产总值生产总值(GDP)(GDP)比例可能达到比例可能达到

10、78%78%,而这一比例在,而这一比例在20072007年年全球金融危机爆发前不到全球金融危机爆发前不到40%40%。 4 4月月2828日,标准普尔公司率先下调西班牙主权信用评日,标准普尔公司率先下调西班牙主权信用评级,将评级展望前景定为级,将评级展望前景定为“负面负面”。与标准普尔公司不。与标准普尔公司不同,惠誉没有下调西班牙主权信用的评级展望前景,保同,惠誉没有下调西班牙主权信用的评级展望前景,保持持“稳定稳定”不变。不变。 市场担忧消极回应市场担忧消极回应 降级消息一出,市场消极回应。降级消息一出,市场消极回应。 欧元欧元2828日下午走跌,尾市时欧元兑美元日下午走跌,尾市时欧元兑美元

11、汇率从前一日的汇率从前一日的1.23781.2378跌至跌至1.22871.2287。 另外,美国几大股指一起下跌,截至另外,美国几大股指一起下跌,截至2828日收盘,美国道琼斯工业平均指数下跌日收盘,美国道琼斯工业平均指数下跌1.19%1.19%,标准普尔,标准普尔500500种股票指数下跌种股票指数下跌1.24%1.24%,纳斯达克综合指数下跌纳斯达克综合指数下跌0.91%0.91%。 教学内容教学内容 1 1、欧洲货币市场概述、欧洲货币市场概述 2 2、欧洲货币利率期货市场、欧洲货币利率期货市场 3 3、国际债券市场概述、国际债券市场概述 4 4、国际债券期货市场、国际债券期货市场教学目

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